防水龍頭東方雨虹(002271.SZ)又有大動作。這一次,是股份回購。

11月8日晚間,東方雨虹宣布,將使用自有資金不低于10億元、不超過20億元,通過二級市場回購股份。如果以擬回購金額及回購價格上限計算,預計回購3584.87萬股股份。

備受關注的是,本次回購的股份,東方雨虹將用于員工持股計劃及股權激勵。公司稱,借此,公司吸引和留住優秀人才,有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結合在一起,促進公司高質量可持續發展。

長江商報記者梳理發現,2012年以來,東方雨虹已經實施三次股權激勵,其中,2019年,公司股權激勵惠及超2000名核心員工。

或許與持續股權激勵有關,2012年以來,整體上,東方雨虹實現的營業收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)保持了持續快速增長。2020年,公司實現凈利潤33.89億元,較2011年的1.05億元增長逾30倍。

擬將35%貨資金用于回購

東方雨虹的重磅動作,引發市場高度關注。

根據公告,東方雨虹擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分公司發行的普通股股票,用于后期實施員工持股計劃或者股權激勵。本次回購,擬用于回購的資金總額不低于10億元(含本數),且不超過20億元(含本數),回購價格不超過55.79元/股(含本數)。

11月8日,東方雨虹的收盤價為38.40元/股,回購的上限價格較當日收盤價溢價約為45.29%。

二級市場上,今年6月以來,東方雨虹股價沖高后逐步回落。K線圖顯示,今年6月1日,公司股價為64.14元/股(除權價),達到歷史高點。此后,股價不斷下行,11月8日下探至6月以來的低點,跌幅達40.07%。

當然,東方雨虹的股價跌幅較大,與市場因素也有一定關系。作為中國市場上的防水龍頭,基于過去較高的成長,公司被市場列入“茅系”成員,被稱為“防水茅”。今年以來,A股市場上,“醬油茅”、“油茅”、“眼茅”、“牙茅”等“茅系”成員股價均有較大幅度的下跌。

顯然,東方雨虹實施本次大規模上市股份回購,有提振市場信心之意。

按本次擬用于回購的資金總額上限20億元測算,預計回購股份數量約為3584.87萬股,約占公司總股本的比例為1.42%。如果按本次擬用于回購的資金總額下限10億元測算,預計回購股份數量約為1792.44萬股,約占公司總股本的比例為0.71%。本次回購期限為自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。

東方雨虹本次所回購的股份,將被用于后期員工持股計劃或者股權激勵。

針對本次股份回購,東方雨虹在公告中稱,基于對公司未來發展前景的堅定信心和對公司長期價值的高度認可,為維護廣大投資者尤其是中小投資者的利益,增強投資者信心,同時為進一步完善公司的長效激勵機制,充分調動公司管理團隊、核心骨干及優秀員工的積極和創造,吸引和留住優秀人才,有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結合在一起,使各方共同為公司的長遠發展創造更大價值,促進公司高質量可持續發展,為股東帶來持續、穩定的回報。在綜合考慮公司的經營情況、業務發展前景、財務狀況、未來盈利能力等因素的情況下,決定實施本次股份回購方案。

東方雨虹稱,實施本次股份回購,是在綜合分析資產負債率、有息負債、現金流等情況后,決定使用自有資金進行本次回購,實施本次回購不會加大公司的財務風險,亦不會影響公司正常的生產經營需要。

截至今年三季度末,東方雨虹貨資金42.19億元、交易金融資產13.99億元(債務工具投資),廣義貨資金合計為56億元。本次回購,如果達到上限金額20億元,這筆資金將占公司廣義貨資金35.71%。由此而見,公司回購力度較大。

股權激勵推動凈利9年高增長

與豪擲20億回購股份同樣為市場所關注的是,所回購股份用于員工持股計劃或者股權激勵。

長江商報記者發現,上市以來,東方雨虹已經實施了三次股權激勵。

東方雨虹防成立于1998年3月,持續深耕主業,目前,已經發展成為一家集防水材料研發、制造、銷售及施工服務于一體的中國防水行業龍頭企業。2008年9月10日,東方雨虹通過闖關IPO順利登陸A股市場。

2012年,上市4年后,東方雨虹首次實施股權激勵計劃。這一次,公司共計授予限制股權1800萬股,占當時總股本的5.24%。授予價格大約是當時股價的半價,即7.03元/股,當時股價14.06元/股。解鎖條件是2013年-2016年每年的扣非凈利潤增幅為25%左右。

2016年,東方雨虹實施第二次股權激勵,向授予對象授予了6500萬股股票,占當時總股本的7.83%,規模比第一次大了不少,這也是迄今為止公司一次最大規模的股權激勵。授予價格基本為當時股價的半價,即8.24元/股。跟第一股權激勵一樣的解鎖條件大體相當,2018年至2020年,扣非凈利潤同比增速在25%左右。

三年后的2019年,東方雨虹實施第三次股權激勵計劃。公司向2189名核心人員共計授予3296.70萬股股票,占總股本2.21%。股票的來源主要是2018年股價大跌時公司回購的2400萬股,剩下的約900萬股向這些員工定向增發,授予價格同樣為半價左右,即10.8元/股。

如果上述回購股份動作順利完成,并實施股權激勵計劃,將是東方雨虹第四次實施。

從上市以來的經營業績看,股權激勵似乎起到了激勵作用,東方雨虹的經營業績或可印證。

2008年上市當年,東方雨虹實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為7.12億元、0.44億元、0.40億元,到2010年,營業收入19.82億元、凈利潤1.04億元、扣非凈利潤為0.99億元。2011年,三者分別為24.74億元、1.05億元、0.79億元,凈利潤基本上原地踏步,扣非凈利潤還有所下滑。

但是,從2012年至2020年,公司實現的扣非凈利潤分別為1.64億元、3.42億元、5.53億元、6.27億元、9.56億元、11.41億元、13.23億元、18.78億元、30.91億元,同比增長107.04%、107.88%、64.35%、13.35%、52.51%、19.29%、15.95%、41.94%、64.61%。這9年,扣非凈利潤年均增速超過55%,超出業績考核值。

整體上,2020年的營業收入、凈利潤分別較2011年增長約7.78倍、31倍,同期的扣非凈利潤增長了約38倍。

今年前三季度,東方雨虹實現扣非凈利潤24.69億元,同比增長21.40%,增速略有放緩。

如果實施新一輪股權激勵,東方雨虹的經營業績是否還能實現高速增長,有待進一步觀察。

(長江商報消息●長江商報記者沈右榮)