在野消費論調高漲的2021年,供應鏈后端的面板行業卻迎來一場行業波動。

中信證券研報顯示,面板價格自2020年5月低點后,連續14個月全面上漲,累計漲幅區間為77.1%-169.7%。2021年8月之后,面板價格進入調整期。

值得注意的是,這一次行業價格調整,與以往多年的周期波動邏輯明顯不同。

以往多年的面板周期波動,主要受供給側產能增長及需求端變化雙因素疊加所致。國內面板巨頭京東方、TCL科技三季報顯示,目前面板價格結構調整,主要源于物流和需求端擾動,供給端格局并無變化。

面板行業周期波動邏輯已然生變。

新的周期邏輯之下,中國面板企業靠什么穿越周期?成為市場關注的熱點。

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面板行業周期邏輯生變

面板產業,是典型技術與資金密集型行業,高代線進入壁壘極高,行業發展需要政策、技術及資金三者共同驅動。

全球面板產業,先后經歷了美國起源-日本發展-韓國趕超-臺灣崛起-中國大陸發力的過程。中期,以三星、LG為代表的日韓廠商崛起,獲得面板行業差不多20年的話語權。

中國面板行業的崛起,有兩個標志事件。

2003年,京東方3.8億美元收購韓國現代的TFT-LCD業務。這是當時中國金額最大的一宗高科技產業海外收購。

2009年,TCL華星投資245億元建設8.5代液晶面板項目。該項目是當時深圳建市以來規模最大的投資項目,也是我國首個自主建設的高世代液晶面板項目。

之后經過十余年發展,喪失成本優勢的日韓廠商逐步退出,中國臺灣廠商則被擠壓至中小尺寸面板領域。

2020年,TCL華星收購蘇州三星產線,京東方收購中電熊貓南京、成都產線,面板產業雙巨頭格局再度夯實。

國元證券研報顯示,到2025年,中國大陸將占據全球LCD面板70%產能。

過往的幾十年里,面板行業在中國、日本、韓國、中國臺灣地區等廠商的爭奪下,伴隨供給側產能擴張與轉移及下游需求雙向影響,出現周期波動。

目前,面板資源向頭部品牌—京東方及TCL華星聚集趨勢不變,供給側產能相對穩定,對面板周期波動影響較小。

由于疫情防控的常態化,當下全球面板市場部分國家需求量減少,加之國際航運堵塞、物流成本提升,第一輪以需求為底層邏輯的面板周期就此出現。

這對于全球面板廠商來說,都是一個新考驗。

深天馬2021年三季度業績報告顯示,由于市場需求動力不足,公司2021年7-9月營收同比下降7.63%,凈利潤同比下降55.93%。

TCL華星業績逆勢上揚。據其母公司TCL科技財報顯示,2021年Q3,旗下半導體顯示業務實現營業收入665.6億元,同比增長106%;凈利潤97.4億元,同比增長16.2倍。

穿越新邏輯下的面板周期,TCL華星究竟依靠什么?

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布局全尺寸 滿足多維需求

以需求變化為底層邏輯的周期波動下,企業最為致命的問題就是過多依賴單一產品/服務。

面板下游最主流的需求是TV和手機。

例如深天馬核心業務聚焦在小尺寸領域。其三季報顯示的業績下滑,主要原因就歸結于宏觀經濟形勢影響,智能手機作為其應用市場,市場需求動力不足。

全尺寸布局是一大出路。

TCL科技2021年三季報數據顯示,TCL華星在TV面板市場份額全球第二, 55吋產品份額全球第一,8K和120HZ高端電視面板市場份額躍居全球第一。

此外,其交互白板、數字標牌、拼接屏等商用市場,已成為行業頭部客戶的核心供應商,交互白板市場份額提升至全球第一。

TCL華星小尺寸代表客戶包括三星、華為和小米等頭部智能手機廠商。

t3產線LTPS手機面板出貨量維持全球第四,非手機類產品出貨占比提升至30%。

中尺寸市場,華星的電競顯示器市場份額全球第二,LTPS 筆電面板出貨量全球第二。

今年4月,TCL華星宣布投資350億元建設第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目(t9項目),主要用于IT中尺寸及商顯產品,該項目將于2023年投產。

TCL華星正式補齊中尺寸產能,實現全尺寸謀局。

在具體應用上,電競產品是中尺寸IT產品中最受關注的,其技術要求較高,且多為定制化產品,毛利率較高。

在11月7日的英雄聯盟S11總決賽中,中國LPL賽區戰隊EDG獲得2021年英雄聯盟全球總決賽冠軍。

TCL是EDG戰略合作伙伴。

以電競屏為切口,TCL華星打響中尺寸面板“行業大變局”的首戰。

2021年TCL華星全球顯示生態大會(DTC 2021)上,發布全球首款49" R800曲面電競顯示屏,R800超彎曲率、32:9超寬比例、5000+超高分區,三大技術規格均創業內最高標準。搭載240Hz超高刷新率,極大程度避免拖影、重影現象。

布局大、中、小全尺寸業務,TCL華星的產品組合日漸完善,收入結構持續優化,市場地位得以鞏固。而在1500億美元的全球面板市場,或也將迎來全尺寸之王的最后一戰。

從產線布局來看,TCL華星通過2條8.5代線在TV面板領域站穩腳跟;隨后以2條6代線切入小尺寸面板市場,出貨量份額已超過10%;幾年通過2條11代線進一步增加大尺寸產能,穩固全球大尺寸面板的領先地位。

2021年4月,TCL科技發布公告稱,擬在廣州投資建設一條氧化物半導體新型顯示器件生產線(t9 項目), 主要生產中尺寸高附加值 IT 顯示屏,車載顯示器、醫療、工控、航空等專業顯示器,商用顯示面板等。

目前IT市場與TV市場幾年前的競爭格局相似,一方面各廠商產能集中度較低,另一方面臺灣、韓國廠商產能相對落后,大陸廠商逐步發力超越。未來2-3年,中尺寸市場將經歷一輪整合洗牌。

目前中尺寸市場已有產線,6代線以下或15年以上占比4成以上。TCL華星新建的8.6代線,采用氧化物半導體材料技術,在切割效率、產品能及新技術應用(低功耗、高刷新、高切割效率等)更具競爭優勢。

業內分析人士指出,TCL華星在TV領域1500億元投資5條產線做到全球第二,未來公司350億元再投資1條8代線,即可在IT領域做到全球第二。

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搶跑未來賽道 構筑技術生態

自2009年布局面板產業以來,TCL華星先后在深圳、武漢、惠州、蘇州、廣州、印度建設基地,擁有8條面板生產線、4座模組廠,投資金額超2400億元。

而今全球競爭格局已定,以TCL華星、京東方為首的中國面板廠商,基本掌控了定價權。但TCL華星并未因此停下腳步,持續布局未來顯示技術,打造穿越周期的更多驅動力。

TCL華星COO趙軍指出,往前看,基于三到五年,甚至五到十年,新一代的顯示技術,中國企業的進展相對來說還是比較快的。目前在噴墨打印OLED、量子點QLED、Mini LED方面,我們和日韓企業處于同一個水線。中國企業在新一代顯示技術方面有望實現技術上的領先,未來結合中國廠商在成本和效率方面的優勢,綜合競爭力有望實現行業領先。

2014年開始,TCL華星已著手OLED技術研發。

2020年戰略投資日本JOLED,DTC生態大會所推出的65吋8K 噴墨打印OLED產品,就是與JOLED聯合研發的。

對于選擇噴墨印刷OLED技術的原因,TCL華星副總裁、顯示技術創新中心總經理張鑫表示,與蒸鍍式OLED相比,噴墨打印OLED有三大優勢。蒸鍍式OLED,材料利用率低于50%,IJP OLED采用打印式工藝,材料利用率可達到90%以上;蒸鍍式OLED需要真空環境,對潔凈度要求比較高,噴墨打印OLED工藝對環境的要求相對沒有那么高;另外蒸鍍式工藝疊層機構非常復雜,而噴墨打印OLED由于主體發光結構結構相對簡單,相應的產線結構也相對簡單。將來更利于良率的提升和大批量規模生產,加速商業化,以更親民的價格走向市場。

不論是終端還是供應鏈廠商,比拼的不是單一的能力,更多需要整合產業鏈的能力。TCL科技高級副總裁、TCL華星CEO金旴植表示,屏是連接現實世界與數字世界的關鍵紐帶。TCL華星將以用戶為中心打造更多元化的屏顯技術,賦能全新的交互場景,同時提出將建設產品、技術及解決方案三大臺化體系。未來5年,TCL華星還將針對顯示產業鏈核心環節投資超過100億元,全面提升中國顯示產業核心競爭力,引領全球半導體顯示產業發展。