上市剛滿七個月的萊爾科技(688683.SH)將首次對外并購瞄向新能源儲能電池領域。

11月16日晚間,萊爾科技披露收購方案,公司擬耗資5800萬元取得佛山市大為科技有限公司(以下簡稱“佛山大為”)53%股權。

長江商報記者注意到,本次交易中佛山大為獲得了較高的評估溢價,收益法評估下佛山大為股東全部權益價值為7796.68萬元,較其賬面凈資產增值480.21%。而在一年前,佛山大為曾發生股權轉讓,彼時公司整體估值僅為960萬元。

一年時間內,佛山大為的整體估值增長6.44倍,投后估值1.09億元,相較于去年同期增長10.4倍。

在業績增速放緩的背景下,萊爾科技此番收購主營鋰離子電池涂碳鋁箔產品的佛山大為,不僅是基于其所處行業的市場前景以及兩家公司的業務協同,還有著增厚盈利能力的考量。

交易對手方承諾,2021年至2023年佛山大為三年的營業收入和凈利潤將分別不低于2.1億元、3400萬元。

值得一提的是,日前萊爾科技實施了首批股權激勵,業績考核目標分別為2021年至2023年公司的凈利潤相較于2020年的增長率分別不低于10%、25%、50%。今年前三季度,萊爾科技實現凈利潤5346.33萬元,同比增長8.74%,其中二三季度凈利潤連續兩季下滑。

標的去年估值僅960萬投后估值過億

根據收購方案,萊爾科技將通過股權轉讓及自有資金增資的方式取得佛山大為控股權。

具體而言,萊爾科技以2000萬元受讓佛山大為股東周焰發持有的28%股權,并以3800萬元認繳佛山大為新增的266萬元注冊資本,佛山大為原有股東周焰發放棄對本次增資的優先認繳權。

本次投資完成后,佛山大為的注冊資本將由500萬元變更為766萬元,萊爾科技和周焰發分別持有佛山大為53%、47%股權。

長江商報記者注意到,一年前,佛山大為曾發生過股權變動。去年11月,周焰發受讓關校沖持有的佛山大為18.75%股權,交易對價僅為180萬元,由此推算此時佛山大為100%股權的估值約為960萬元。轉讓完成后,周焰發持有佛山大為100%的股權。

在本次交易中,收益法評估下,佛山大為股東全部權益價值為7796.68萬元,較其賬面凈資產1343.76萬元增值6452.92萬元,增值率480.21%。

因此,各方確定佛山大為100%股權的價格(投前估值)為7143萬元,投后估值為10943萬元,分別較一年前增長6.44倍、10.4倍。

佛山大為的估值為何會暴增,這與其所處的新能源儲能電池行業快速發展不無關系。據了解,佛山大為成立于2017年,主要從事的鋰離子電池涂碳鋁箔產品是新能源化學儲能用電池、新能源汽車動力電池、超級電容器等正極集流體的重要基礎材料。

在新能源動力電池行業,電池廠對鋁箔的認證周期較長,客戶賬期長,資金門檻高。目前佛山大為已經與國內部分儲能和動力電池生產廠商建立了穩定的合作關系,具體包括南都電源、中天科技、雙登集團、鵬輝能源等鋰電客戶,以上四大客戶均為佛山大為前五大客戶。

需要注意的是,雖然擁有穩定的客戶群體,建立了客戶優勢,但公司同時披露上述四大客戶銷售收入占佛山大為2021年1-8月營業收入的85%以上,客戶集中度較高。

實施股權激勵凈利增速為考核條件

作為上市七個多月以來的首筆對外收購,萊爾科技選擇了時下正熱的新能源行業標的,主要原因還包括公司與佛山大為本就具有較高的業務協同。

資料顯示,萊爾科技主營功能涂布膠膜及其應用產品,主要產品包括熱熔膠膜、壓敏膠膜、FFC和LED柔線路板,最終應用于消費電子、汽車電子、LED照明、半導體產品等領域。

萊爾科技表示,佛山大為掌握的“配方技術+超薄涂布技術”兩項核心技術,與萊爾科技具備的“配方技術+精密涂布技術”在生產工藝上具有較高的相關和相通,且佛山大為的下游市場如新能源汽車、電網儲能、5G基站等,也是萊爾科技主營產品熱熔膠膜及應用產品的應用領域。

除了可以共享客戶資源、豐富產品種類之外,增厚盈利能力也是萊爾科技對外收購的主要考量。

長江商報記者注意到,登陸科創板之前,萊爾科技年來的業績處于逐年提升趨勢,但增速卻在放緩。

2018年至2020年,萊爾科技分別實現營業收入3.86億元、3.81億元、4.01億元,同比增長5.25%、-1.22%、5.21%;凈利潤5612.03萬元、6102.6萬元、6331.09萬元,同比增長20.39%、8.74%、3.74%。

今年前三季度,萊爾科技實現營業收入3.38億元,同比增長17.36%;凈利潤5346.33萬元,同比增長8.74%。但從單季度業績來看,今年第一季度凈利潤同比增長111.32%至1551.76萬元之后,二三季度萊爾科技凈利潤1570.09萬元、2224.48萬元,同比分別下降17.62%、2.27%。

值得關注的是,披露收購方案的同日,萊爾科技公布了2021年向激勵對象首次授予限制股票的實施情況,公司以11月16日為首次授予日,以20.06元/股的授予價格向96名激勵對象授予422萬股限制股票。

此份股票激勵計劃設置了業績考核作為解鎖條件,即以2020年凈利潤為基數,2021年至2023年萊爾科技的凈利潤增長率目標值將分別不低于10%、25%、50%,達到上述條件就可觸發歸屬期。

而從佛山大為目前的盈利能力來看,2020年和2021年前8月,佛山大為分別實現營業收入2072.19萬元、2632.1萬元,凈利潤202.35萬元、558.76萬元,今年年內業績增長較快。

而雙方設置的業績承諾為,2021年至2023年佛山大為的營業收入分別不低于4000萬元、7000萬元、1億元,凈利潤不低于800萬元、1100萬元、1500萬元,三年分別不低于2.1億元、3400萬元。

如果佛山大為順利完成業績承諾,不僅能夠增厚萊爾科技的盈利能力,對于股票激勵考核條件的達成也將起到助推作用。

(長江商報消息●長江商報記者蔡嘉)