光伏企業億晶光電(600537.SH)何時能夠扭轉經營不利局面?目前來看,似乎是遙遙無期。

今年前三季度,億晶光電再度虧損,其實現的扣除非經常損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為虧損2.04億元。加上2019年、2020年,公司扣非凈利潤合計虧損12.85億元。

億晶光電原本是荀建華旗下資產。2011年11月,荀建華攜億晶光電作價28億元成功借殼海通集團上市,2017年,荀建華作價30億元將億晶光電控制權轉讓給古耀明。

出讓控制權,荀建華成功套現30億元。隨后,荀建華及其一致行動人不斷減持。今年11月11日、17日,其還合計減持1175萬股股票。

荀建華大舉套現成功,古耀明似乎被坑了。通過受讓股權及二級市場增持,古耀明合計耗資30.70億元,獲得億晶光電21.65%股權。截至今年11月18日下午收盤,這些股權對應的市值為12.91億元,古耀明入主三年多,已經浮虧17.79億元。

荀建華大撤退古耀明巨虧

地產大亨古耀明怎么也沒有想到,雄心勃勃接手一家的上市公司,竟讓自己深陷泥潭。

公開資料顯示,古耀明出生于廣東河源,早年進入深圳市場創業,旗下的勤誠達集團,深耕粵港澳大灣區,是以房地產開發為龍頭,集城市更新、能源科技、金融投資、城市供水、生態旅游、文化教育、商業運營、物業管理等于一體的多元化企業集團,旗下擁有數十家獨資或控股企業,業務版圖涵蓋深圳、廣州、河源、香港、長沙、常州等城市。

古耀明較為低調,甚少出現在公開消息中,其在A股市場上第一次露面,就是入主億晶光電。

2017年初,荀建華與勤誠達投資、勤誠達集團(作為擔保方)簽署股份轉讓協議,荀建華同意將其持有的億晶光電約2.35億股股份(占億晶光電總股本的20%)轉讓予勤誠達投資,轉讓總對價為30億元(稅前金額,含補償???。

本次股權轉讓分兩批進行,第一批轉讓7.59%股權。由于當時荀建華擔任億晶光電董事長、總經理,需要在辭職滿6個月后才能進行第二批股權轉讓。

到2019年5月6日,上述股權轉讓全部完成,古耀明成功入主,成為億晶光電的實際控制人。

長江商報記者發現,除了30億元通過勤誠達投資受讓億晶光電20%股權外,2018年,勤誠達投資還分兩次通過二級市場增持億晶光電1.65%股權,耗資約0.70億元。

最終,通過受讓股權及二級市場增持,勤誠達投資獲得億晶光電21.65%股權。

入主之后,古耀明沒有減持,但在2020年最后一天,古耀明與其子古漢寧簽訂了《贈與合同》,根據合同約定,古耀明將其持有的勤誠達控股99%股權贈與古漢寧。這意味著,古漢寧取代父親古耀明成為億晶光電的實際控制人。

入主三年多,古耀明(古漢寧)究竟是賺了還是賠了?

隨著二級市場上億晶光電的股價不斷下跌,古耀明虧慘了。截至今年11月18日,億晶光電的總市值為59.64億元,對應的勤誠達投資持股市值12.91億元,相較30.70億元的入股成本(不含資本成本),已經浮虧17.79億元。

與古耀明巨虧相比,荀建華獲利豐厚。

2011年,荀建華推動億晶光電借殼海通集團上市,交易作價28億元。交易完成后,海通集團更名為億晶光電,荀建華成為實際控制人,公司主營業務也變更為一家光伏組件企業。

到了2017年,荀建華將其所持億晶光電20%股權轉讓給古耀明,獲得30億元后,繼續推進減持計劃。

今年7月,荀建華披露清倉計劃,擬將其所持公司11.34%股權全部減持。今年11月11月、17日的兩個交易日,其合計減持1175萬股。

粗略估計,如果本次清倉完成,荀建華將套現約6億元,加上此前轉讓股權所獲30億元,荀建華將套現36億元。

連年虧損扭虧遙遙無期

古耀明巨虧,與億晶光電經營業績不佳,傳導至二級市場股價表現不佳直接相關。

億晶光電主要業務范圍包括晶棒/硅錠生長、硅片切割、電池制備、組件封裝、光伏發電,主要是為公司后端的光伏組件生產配套。

今年前三季度,億晶光電實現營業收入27.09億元,同比下降1.30%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為-1.99億元、扣非凈利潤-2.04億元,均為虧損。

前三季度虧損,與上游原材料漲價直接相關。在今年半年報中,億晶光電稱,面對新冠疫情和錯綜復雜的國際經濟形勢,以及行業出現的異常漲價情況,公司扎實推進降本增效工作,整體經營情況穩定。

如果說今年前三季度出現虧損可以理解,但2019年、2020年虧損就有點出乎市場意外。

2019年、2020年,億晶光電實現的營業收入分別為35.59億元、40.98億元,同比增長0.25%、15.14%,凈利潤分別為-3.03億元、-6.52億元,扣非凈利潤為-2.91億元、-7.90億元,均為巨額虧損。

組件是光伏產業鏈的最終產品。盡管2019年組件價格有所下跌,但得益于強勁的海外市場,組件企業普遍取得不錯業績。億晶光電出現巨額虧損著實令市場意外。

2019年至今年前三季度,古耀明真正入主后,億晶光電合計虧損11.54億元,扣非凈利潤合計虧損12.85億元。

其實,古耀明接盤之前,億晶光電的經營業績也不佳。

借殼交易之時,荀建華等人對億晶光電作出的業績承諾為,2010年至2013年,預測凈利潤分別為3.04億元、3.49億元、3.67億元、3.39億元。結果,2010年,億晶光電實現凈利潤7.47億元,超額完成業績承諾。2011年虧損1.06億元,2012年虧損幅度擴大至6.88億元,2013年扭虧為盈,實現凈利潤0.69億元。顯然,后三年,均未完成業績承諾。

光伏行業是一個資金與技術密集型行業,在全球光伏企業紛紛擴產背景下,借助規模降本或是一種趨勢。億晶光電在這方面動作不大,2020年底,公司總資產為75.09億元,到今年9月底,總資產為73.27億元,略有減少。同行業公司東方日升的總資產從去年底的289.23億元增長至314.54億元,增加明顯,其資產規模是億晶光電是4倍多。

在研發投入方面,年來,東方日升逐年增長,而億晶光電基本上止步不前。2016年,其研發投入為1.79億元,2017年至2020年分別為1.34億元、1.19億元、1.13億元、1.19億元,三年原地踏步。今年前三季度,其研發投入0.97億元,同比增長16.87%。

經營虧損,研發投入無明顯增加,億晶光電靠什么扭虧,靠什么實現持續健康發展?

(長江商報消息●長江商報記者魏度)