依托并購擴張,不斷拓展產業領域之后,聚光科技(300203.SZ)飽嘗并購后遺癥苦楚。

今年前三季度,聚光科技實現營業收入20.87億元,同比下降逾10%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)虧損0.61億元。這是上市12年以來的首次在前三季出現虧損,對此,聚光科技的解釋是費用增加導致。

2011年4月15日上市的聚光科技,在2014年至2018年間,營業收入和凈利潤均表現為快速增長,其原因在于外延式并購擴張。事實上,標的公司業績貢獻暫時掩蓋了重重隱患。五年,總有標的公司業績未達標而發生商譽減值。2019年,扣除非經常損益后,公司就已經出現虧損。

經營慘淡,大股東卻忙著減持套現。11月19日晚間,聚光科技披露,大股東擬減持不超過400萬股股份。而11月14日、11月29日,深交所、證監會浙江監管局相繼對大股東作出處罰,原因就是違規減持套現。

股價翻倍后大股東擬再減持

聚光科技的大股東一直在忙,忙的是實施減持計劃。

11月19日,聚光科技披露,控股股東浙江睿洋科技有限公司(簡稱睿洋科技)的一致行動人浙江普渡科技有限公司(簡稱普渡科技),計劃自可減持之日起六個月內,以大宗交易或集中競價方式減持公司股份不超過400萬股,不超過公司總股本的0.9040%。截至公告之日,普渡科技持有聚光科技13.05%股權。

聚光科技在2011年上市之時,睿洋科技持股比為25.51%,一致行動人普渡科技持股比為14.43%,二者持股比合計為39.94%。如今,二者的持股比分別為19.61%、12.76%,合計為32.37%,較上市之初減少了7.57%股權。

長江商報記者查詢發現,從2014年開始,聚光科技的大股東就開始實施減持計劃。當年7月2日、3日,睿洋科技、普渡科技就合計減持了約400萬股股份,合計套現約0.64億元。當年9月,聚光科技披露新一輪減持計劃,睿洋科技、普渡科技擬分別減持不超過2638萬股股份、1248萬股股份,即不超過公司股份總數的5.93%、2.80%,合計為8.73%。

可能是遇上A股市場異常波動等因素,這次減持計劃并未實施。

直到2019年,大股東才再次實施減持計劃。當年一季度,睿洋科技減持301.79萬股股份,套現約0.77億元。

去年三季度,減持力度加大,睿洋科技減持1278.97萬股股份,占公司總股本的2.83%。按照當時股價波動區間估算,本次減持套現約2.10億元。在去年第四季度,睿洋科技又減持了31.83萬股股份,根據wind數據,今年12月1日,睿洋科技又減持了664萬股股份,持股比下降至19.61%。當日,聚光科技股價波動區間為23.68元至25.18元,假設減持均價為24元/股,本次減持,睿洋科技套現約1.59億元。

綜上,2014年以來,據長江商報記者不完全統計,睿洋科技及其一致行動人累計減持7.57%股權,合計套現金額約為5.10億元。

今年11月14日,睿洋科技收到交易所監管函,其作為聚光科技控股股東和一致行動人普渡科技,在2014年7月2日至2021年10月26日期間,因主動減持和被動稀釋,合計持有聚光科技股份比例由38.94%減少至33.60%,累計變動5.34%。其中,睿洋科技在今年10月26日以大宗交易減持聚光科技股份比例為1%。累計變動達到5%時,未按規定履行信息披露義務和停止賣出聚光科技股份,睿洋科技被上交所創業板公司管理部出具監管函的處罰措施。

11月29日,證監會浙江監管局對睿洋科技采取出具警示函措施的處罰決定,跟被出具監管函原因一樣,違規減持、信披違規。

讓人意外的是,剛剛領到監管函、警示函,12月1日,睿洋科技繼續實施減持計劃。

備受詬病的是,與大股東實施減持計劃相對應的是,去年12月,聚光科技籌劃通過二級市場回購股份,今年6月25日首次回購,已經累計回購40.74萬股,回購計劃尚未完成。

今年7月以來,聚光科技的股價從11元以內漲至最高28.90元/股,12月3日為25.51元/股,均較今年7月份的股價翻了一倍多。

前三季扣非虧損1.48億

大股東忙著減持的背后,是聚光科技經營慘淡。

三季報顯示,今年前三季度,聚光科技實現營業收入20.87億元,同比下降11.35%,凈利潤-0.61億元,同比下降245.05%,扣除非經常損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為-1.48億元,同比下降30039.38%。

從單個季度看,今年一二三季度,公司實現的營業收入分別為5.24億元、8.45億元、7.18億元,同比變動幅度為16.44%、-13.24%、-22.82%;凈利潤為-0.83億元、0.72億元、-0.51億元,同比變動幅度為-132.04%、46.15%、-276.99%;扣非凈利潤為-0.87億元、-0.03億元、-0.58億元,連續三個季度虧損。

長江商報記者查詢發現,從2011年上市至今的11年,今年是聚光科技首次在前三季度虧損。

對于前三季度出現虧損,聚光科技解釋稱,系費用增加導致。

那么,為何二季度凈利潤為正數、扣非凈利潤相對虧損金額最少?

從費用端看,今年二季度,公司的銷售費用、管理費用、財務費用分別為1.59億元、0.60億元、0.31億元,銷售費用低于三季度高于一季度,管理費用略低于一三季度,財務費用高于一三季度。此外,二季度研發費用1.51億元,均高于一三季度。

今年全年,聚光科技能否扭虧為盈,存在較大的不確定。截至今年9月底,公司賬面上的商譽為4.62億元。

五年,聚光科技均存在商譽減值行為。具體而言,2016年至2020年,公司計提的商譽減值分別為0.29億元、0.38億元、0.21億元、1.40億元、0.43億元,五年合計減值2.71億元。

連續五年發生商譽減值,源于此前的激進并購擴張。

wind數據顯示,上市以來,聚光科技因收購形成商譽的子公司達10家。其中,公司對吉天儀器、三峽環保、北京鑫佰利、華春環保收購形成的商譽金額分別為2.27億元、1.25億元、1.28億元、1.33億元,合計為6.13億元。到2016年底,公司賬面上的商譽余額為7.66億元。

從經營業績數據看,2014年至2018年,聚光科技實現的營業收入和凈利潤增速均保持雙位數。而在2019年、2020年,其營業收入為38.96億元、41.01億元,同比分別增長1.85%、5.28%,大幅失速;凈利潤為0.40億元、4.89億元,同比變動-93.38%、1128.82%;扣非凈利潤為-0.21億元、0.83億元,同比變動-103.89%、490.93%。2020年的扣非凈利潤大幅增長,主要是上年基數較低。

目前,尚不清楚并購標的經營業績情況,是否存在商譽減值,全年能否扭虧為盈仍存變數。

聚光科技還存在較為明顯的財務壓力。截至今年9月底,公司資產負債率為58.99%,達到有史以來最高水。期末,公司貨資金8.70億元,長短期債務合計為36.46億元,其中,短期債務為12.04億元,資金缺口明顯。

(長江商報消息●長江商報記者魏度)